根据最近的机构研究报告，为您总结相关行业的投资要点，供参考：

1.产量增长达到瓶颈，供给对价格的敏感性凸显：

国内煤炭行业的日均产量已经达到峰值，并且预计后期难以有突破。同时，低煤价下，新疆和多个主产地的产量出现明显收缩，这导致了对价格的敏感性增强。

(相关资料图)

2.海外阶段性甩货不利因素消除，进口难以再次增加：

海外低价煤的影响导致港口煤价回落，但这是短期因素，对中长期基本面影响不大。目前欧洲市场天然气价格回升，海外煤炭价格企稳上行，导致海外阶段性甩货的不利因素消除，国内煤价回归理性。根据全球贸易数据，中国的煤炭进口量占比有所提升，但其他主要进口国印度和日韩的进口表现相对稳定，预计中国的煤炭进口难以再度增加。

3.火电需求高速增长，地产链需求待观察：

火电日均发电量持续增长，相关电力耗煤需求也逐渐释放。预计今夏厄尔尼诺和水电出力不足的影响，将导致火电需求超预期向好。然而，水泥和钢铁行业仍然低迷，未来需要进一步观察。

投资建议：

短期的进口冲击对中长期供需基本面无实质性改变，国内煤炭进口量边际改善，并且海外阶段性甩货不利因素消除，进口煤价格优势减弱。国内供需格局依然脆弱，供给端边际增量成本较高，底部煤价形成了较强的支撑。盈利稳定、高现金流、高股息率公司的投资价值将进一步凸显，建议关注山煤国际（600546）和陕西煤业（601225）。此外，中煤能源（601898）和中国神华（601088）也有望迎来价值重估。

风险提示：

经济增速放缓和煤价大幅下跌是投资的风险因素。